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世界投资者周 | 云听之《期货学堂》:什么是穿仓和对敲

发布时间:2023-10-27
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问题1:什么是穿仓?

答:穿仓是指交易者账户上权益为负值的风险状况,即交易者的亏损超过了开仓前账户上的保证金,从而对期货公司负有债务的情况。在期货公司严格实行当日无负债结算制度的情况下,穿仓事件虽不常见,但也偶有发生。在市场行情发生较大变化时,如果交易者保证金账户中资金的绝大部分都被交易保证金占用,而且交易方向又与市场走势相反,由于保证金交易的杠杆效应,就可能出现穿仓。

问题2:交易者发生穿仓为什么要赔偿期货公司?

期货市场遵从“买卖自负”的原则,穿仓损失是交易者交易的结果,亏损超过了其向期货公司交纳的期货保证金,期货公司为此向期货交易所替交易者垫付了超出保证金的部分损失,属于期货公司给交易者融资,期货公司因此享有了向交易者追偿的权利,交易者应向期货公司履行赔偿责任。

中国期货业协会《〈期货经纪合同〉指引》向交易者揭示了此类风险,表述为:“在某些市场情况下,您可能会难以或无法将持有的未平仓合约平仓。例如,这种情况可能在市场达到涨跌停板时出现。出现这类情况,您的所有保证金有可能无法弥补全部损失,您必须承担由此导致的全部损失。”

在此,提示交易者,为了避免穿仓的发生,需要特别控制好头寸,合理地进行资金管理,同时对期货行情进行及时跟踪。

问题3:什么是对敲?

答:对敲交易是两个账户按照相同的期货合约事先约定的时间、价格和方式进行的互为对手的交易。对敲交易是期货市场典型的违规交易行为,通常发生在流动性较差的远期期货合约,通过对敲交易能够影响市场价格、转移资金或者谋取不正当利益。

期货市场上对敲交易不时发生。其中,部分对敲交易是由于交易者在不了解期货交易规则的情况下因错误操作或好奇尝试引起的;也有部分对敲交易带有违法犯罪意图,即试图通过这种方式获取和转移交易关联方账户资金。中国证监会、期货交易所以及法院处理的对敲案件,往往一方或双方有预谋,目的是转移资金。

在此,提示交易者,对敲是违规的。不论如何定性,对敲都是法律法规和期货交易所业务规则严格禁止的,都应受到处理,情节较轻的给予警告、强行平仓、暂停开仓交易的处罚;情节较重的可能被市场禁入、罚款和没收违法所得的处罚;构成犯罪的,将被依法追究刑事责任。