风险控制在期货交易中的重要性，怎么强调也不过分！但看了众多类似利弗摩尔的惨痛故事后，大家会不会产生一个疑问，为什么这些优秀的“天才”交易员都会栽倒在大家都知道的常识面前？

要回答这个问题，必须深入人的心理层面，从“人性的弱点”来认识。世界万物皆有特性，不妨先看一个寓言故事。 

不要嘲笑蝎子，作为万物之灵的人类，尽管具有理性思维的能力，但关键时刻，非理性的弱点仍旧会如火山爆发般喷涌而出，在熔岩的烧烤中，所有的理性、常识都将化为灰烬。“江山易改，本性难移”这句俗话已经概括得清清楚楚。

“止损”“断臂求生”在期货交易中的重要性谁人不知！但这意味着承认自己错了，意味着放弃与绝望，这些都与人性背道而驰，而成功的投资行为大部分是“反人性”的。有些人在行情已破原定止损位时反复狐疑，突然行情反过来了，庆幸自己没有及时止损。而多次侥幸逃脱市场惩罚的经验使得这种侥幸心理得到强化，最终真正的“狼来了”，一次被吃干抹净。有的交易者被市场清零后痛心疾首，也认识到及时止损的必要性，但筹措资金再战时只要经历一段顺风顺水的时间，立马就“好了伤疤忘了疼”，故态复萌后再次被市场清零。天才投机家利弗摩尔四起四落的经历不就是这样的吗。有人曾经当面问过利弗摩尔为什么会这样，利弗摩尔的回答是：我是人，也屈从于人的弱点。

在期货交易中，获得知识并不难，但真正能够做到“知行合一”，谈何容易！两千多年前，老子在《道德经》中就指出：“知人者智,自知者明。胜人者有力,自胜者强。”能够自知和战胜自身各种心理弱点的才是真英雄，也只有这些人才能在凶险异常的期货市场上安身立命。

瑞·达利欧是对冲基金桥水基金公司创始人。达利欧1949年出生于纽约长岛一个中产阶级家庭。1975年，26岁的他在自己的两居室公寓内创办了桥水。2019年全球对冲基金第三季度的最新规模排名中，桥水基金以1638亿美元的资产管理规模位居榜首，位居第二的是AQR资本管理的996亿美元。达利欧入选《时代周刊》世界100位最具影响力人物，并跻身《福布斯》世界前100名富豪行列。由于他独到的投资准则改变了基金业，美国CIO经理人杂志称其为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。

达利欧在其所著的《原则》一书中披露过他在20世纪70年代操作大宗商品期货的情景。当时他已取得了哈佛大学工商管理硕士学历，正是踌躇满志准备大干一场的好时候，也顺利地找到了一份负责期货对冲业务的工作。

他潜心研究大宗商品从生产到出售的过程，了解谷物和豆类在种植面积上的竞争关系，预测不同增重牲畜的存栏量、净肉率及消费者对牲畜不同部位肉质的偏好等，建立自己的决策规则，真正成为这方面的专家，因此在年纪轻轻的时候就赚了不少钱。

但是，一次在猪腩期货交易中看起来“绝对不会赔”的押注，让他遭遇了人生的滑铁卢。接连几日的跌停板让他损失了大笔资金。

正是对失败交易的复盘和总结，达利欧逐渐建立了自己的交易原则，并反复实践它。“在交易中，你必须既有防御心又有进攻心。如果没有进攻心，你就赚不到钱；而如果没有防御心，你的钱就保不住。”

1987年的美国黑色星期五，桥水基金因为提前做空而大赚超过20%。2008年的次贷危机，跌幅30%的基金产品比比皆是，而桥水基金的产品却是正收益14%。骄人的业绩岂是偶然可得？

正所谓“悔招吉，吝招凶”，在期货交易中很多人经历过可怕的痛苦，有些人痛过之后就忘了，同样的错下一次可能还会再犯。而成功者会真诚地悔过，将其作为教训，并且内化为方法、制度。为什么现代基金公司必须设立风控部门，为什么基金预先设定业绩清盘线（基金净值达到某一净值之下就强制清盘）。其目的就是从制度上防范操盘者在不利的情况下不愿认输更愿意孤注一掷的人性弱点。大量的实践证明，个人交易者在关键时刻由于人性的弱点肆意泛滥而不受控制，更容易招致爆仓清零的后果，利弗摩尔的几次破产经历就是最典型的案例。从此也可看出，现代基金的风控和清盘线制度对于保护投资者利益还是发挥了重要作用的。

不管投资者以何种机缘来到期货市场，在踏入期货市场的那一刻起，就要有清醒的认识，期货交易成功率是非常低的，期货之难在哪儿？难在自我认识的转变，从认识“人性弱点”的巨大危害到逐步感悟和提升自我，成熟的交易者唯有历经磨难和坚持，才有机会进入“认知人性”的感悟阶段。可惜的是期货交易者的平均生存周期不足2年，至少有80%以上的新手会消失在盲从阶段。

在学习的历程中，如果自己摸索学习的话，大约需要2~4年的时间，有些人可能会更长，如果有前辈带的话，时间可以缩短一些，但半年到1年的时间还是少不了的。

（1）新手上路，学习为主

对初入期市的新手而言，千万记住，你只是来学习的，能不能在期市中生存，先混过2年再说。

作为一个新手，由于对期货交易比较生疏，首要的任务是尽快熟悉市场，熟悉品种特性，熟悉交易规则和交易方式，熟悉各种专用术语，熟悉各种技术指标，熟悉各种新闻与期货行情之间的关系等。这些自然需要学习，只有认真学习，才能达到尽快“脱盲”，才能在今后的交易中不会被一些基本问题所困扰，才能少走弯路。

（2）模拟交易可以加快学习进程

在学习时，不妨用模拟交易方式来锻炼一下。模拟交易有一个好处，那就是可以促使投资者进入状态，促使投资者带着问题去思考和学习更多的东西。例如，在某个价位上该买还是卖，或者还是应该等待一下，在做决策之前，投资者必定会思考一些问题，同时查询一些有关历史和现状的资料。比如，供需情况如何？后来的预期如何？不同预期的分歧在哪里？历史上有没有类似情况？如果有，则行情又是如何演化的？从各种技术指标看，处于什么状态？这些指标的确切含义究竟是什么？按这些指标判断，应该是做多还是做空？如果交易，应该下多少单量？下这些单量，保证金占用的比例会达到多少？下单时，交易指令应该如何组织及发送？价位变动到什么程度，这些单量的盈利或亏损会达到多少？出现这种情况后该怎么处理？是获利（割肉）平仓还是加码买卖？所有这些，都会起到提示投资者如何思考、该怎么学习的作用。更重要的是过了一段时间后，投资者可以将实际行情走势与当初的交易想法进行比较，以便发现前面的思考有哪些欠缺或不成熟的地方。

当然，模拟交易并不能完全替代真实交易。有些人会出现这种情况，在模拟交易中成绩非常突出，但一到正式交易时就亏损了。其中一个重要原因是模拟者知道这是假的，模拟交易时，无论盈亏，心态比较稳。而正式交易时，稍有盈亏，一想到这是真金白银，就无法保持以往的心态了。对初学者而言，醒悟到这一点也是巨大的进步，从此他会明白，交易的盈亏不仅与知识有关，某种程度上交易者的心态或心理素质发挥了更重要的作用。

（3）拟入市资金最好分成几份

如果投资者准备20万元资金，最好分成几份。如果是四份，那就是每份5万元。至少也得分成两份，每份10万元。千万别幻想着如果做对了资金越多获利越大，更要想一想如果做亏了资金越大亏损越多。牢记自己是初学者，从学习的角度看，在期货交易中，一次5万元的本金，和50万元的本金甚至500万元本金能学到的东西是差不多的，并不会因为投资者投入500万元，学到的东西就比5万元更多。

从不利的角度看，当你将20万元资金分成四份时，先投入5万元，即使你投入的第一小笔资金爆仓，也不会对你和你家庭带来明显的影响，而且能学到同样的知识和经验。即使三次爆仓，投资者还可以有一次机会继续体会和学习，而投资者的交易经验教训的多次积累，对于突破2年生存期及提高自己的交易能力都具有极大的助益。当80％的新手被淘汰后，还能坚持下来的就是很好的开端，可以避免不少新手“倒在黎明前”的感叹。

（4）不做流动性低的合约

流动性低，意味着成交量小或成交稀少，在这种情况下，买卖挂单的价格一般也会拉开了一段距离。比如，小麦期货在成交活跃时，买卖双方的价位咬得很紧，1923元/吨处有人要卖，1922元/吨处有人要买。然而在成交稀少时，很可能出现买价为1850元/吨、卖价为1900元/吨的挂单情况。这时候，投资者很难在自己愿意的价格上成交。进出都不容易，意味着交易者必须承受额外的风险，故对新手来说，更不应该去碰。

需要进行实物交割的期货合约，距离交割月越近，保证金就越高，投机者在逐步退出，流动性越来越低。如果不是机构法人，也应该及时退出。